Полет на дно: реальный курс валюты и крайняя черта падения гривны

Украина за 24 года своей независимости пережила восемь экономических кризисов, в том числе распад Советского Союза, гиперинфляцю и смену власти. Такое мнение высказал аналитик агентства МРР Consulting Павел Мельник.

– 1991 год – распад СССР, 1993 год – гиперинфляция, 1996 год – денежная реформа, 1998 год – дефолт в России, 2004 год – смена власти, 2008 год – наш кризис, 2011 год – кризис в Белоруссии, 2014 год – кризис у всех, – говорит он. По мнению эксперта, в Украине раз в 3 – 3,5 года происходит «экономическая турбулентность».

– Мы находимся в состоянии постоянного поиска путей выживания. Так что ничего такого сверхъестественного даже в 2014 году у нас не произошло, – комментирует сложившуюся ситуацию Павел Мельник. – Просто глубина падения экономики чуть-чуть больше, но это компенсируется развитием технологий. Потому что с каждый кризисным этапом, у нас проникновение новых технологий выше и эффективность труда, кстати, намного больше.

В свою очередь профессор кафедры международной экономики и экономической теории ЗНУ, кандидат экономических наук, юрист Владимир Вишняков констатирует, что кризисное состояние экономики Украины сегодня отражается на многих явлениях и событиях.

– Как на каждом рынке, товарном, и в том числе валютном, валютная цена складывается под действием мощных регуляторов – это спрос и предложение. На сегодня в Украине спрос опережает предложение. Для того, чтобы удовлетворить спрос, в каждой стране существует золовалютный резерв, который, к сожалению, у нас становится все меньше и меньше. Два года назад этот резерв составлял около 32 млрд долл., сегодня – чуть больше 6 млрд долл., – отметил эксперт.

Для того, чтобы успокоить ажиотажный спрос на ту или иную валюту, может быть применена валютная интервенция. Когда Нацбанк или уполномоченные банки, которые имеют брокерские места на межбанковской валютной бирже, «подкидывают» в момент ажиотажа нужное количество долларов, тем самым успокаивая спрос на ту или иную валюту. Это официальный механизм регулирования валютных курсов в странах, в Украине в том числе.

Также, по словам профессора, на курс национальной валюты имеют влияние несколько факторов.

– Долгосрочного характера факторы – конкурентоспособность товаров на внешних рынках, инфляция и т.д., – которые в одночасье изменить нельзя, – отметил Владимир Вишняков. – Есть конъюнктурные, краткосрочные факторы – деловая активность в стране (когда деловая активность повышается, естественно, спрос на валюту поднимается),... а также заявления и прогнозы известных политиков и экономистов.

По его словам, любое заявление влечет за собой движение у населения, у деловых кругов. В частности, на курс валют в Украине повлияли заявления главы НБУ Валерии Гонтаревой – люди пытались сохранить свои сбережения в более стабильной валюте, в результате чего получился отток капитала, перевод на офшорные счета значительных средств.

Кредит МВФ

Долгожданный кредит МВФ, на который правительство Украины возлагает большие надежды, по мнению эксперта, не стоит направлять исключительно на золотовалютный резерв, поскольку они быстро «растают».

– МВФ дает кредит, как и крупные банки, под определенные цели. Допустим, сбалансированность бюджета, и если эти деньги пойдут в золовалютный резерв для того, чтобы погашать этот ажиотаж, который сегодня существует на межбанке, то мы быстро эти деньги и потратим. Потому что сбить такой ажиотаж тяжело, – отмечает эксперт. – На межбанке в свое время, когда держался курс 8 грн/долл., это было сделано искусственно – через валютные интервенции. В основном они (золовалютные резервы. – Ред.) и иссякли через такой подход, когда тратились миллионы долларов за один банковский день, за так называемый межбанковский торг.

Сегодня, по мнению Владимира Вишнякова, необходимо искать альтернативные источники пополнения и золовалютного резерва, и источники захода в экономику страны некредитных денег. В частности, это могут быть инвестиции. Более того, он уверен, что можно привлечь не только иностранные инвестиции, но и внутренние. 

– У нас достаточно капитала внутри страны, нужно только правильно распорядиться им, привлечь и заставить работать на интересы нашего государства, – сказал профессор. – Украине нужен капитал. Я уже не говорю о той войне, которая в Украине, она забирает массу ресурсов. Но в такие тяжелые времена некоторые страны проводили реформы. Взять Грузию... Многое зависит от политической воли, которой пока не видно.

Реальный курс гривны

По мнению аналитика Павла Мельника, реальный курс валют можно рассчитать с помощью теории инфляционного паритета. Динамика инфляции двух сопоставимых стран, их валют, должна соответствовать динамике изменения валютного курса. Например, если в США инфляция годовая 2%, а в Украине – 10%, то курс валют должен вырасти на 8%.  

Он напомнил, что с 2001 по 2008 год курс доллара в Украине составлял 5,05 грн/долл. В то время как за это время дисбаланс уровня инфляции вырос на 56-58%. После этого случилось выравнивание дисбаланса. Аналогичная ситуация произошла в 2014 году, когда долго держался курс 8 грн/долл., в Украине инфляция достигала 10-17%, в США в это время – 1-2%, то есть дисбаланс до 15% был.

– Когда дисбаланс достигает порядка 20%, самым выгодным бизнесом становится импорт. Когда инфляционный паритет соблюдается, импорт становится абсолютно невыгодным – из-за акцизов, таможенных сборов и т.д. Сейчас та ситуация, когда у нас обратная пропорция. У нас гривна недооценена. То есть по инфляционному паритету сегодня сбалансированный курс будет примерно 19 грн, – отметил аналитик.

Сейчас украинские экспортеры имеют порядка 50% ценового преимущества при нынешнем курсе. Свою валютную выручку они могут продавать по 19-20 грн, но они продают по действующему 31-32 грн/долл. Из-за этого, по мнению Павла Мельника, рынок будет очень серьезно разворачиваться. При этом ценовая разница не выгодна для импорта.

– Импорт сократится до своего критического минимума. Забудьте на ближайшие полгода о каких-то дорогих вещах, о массовых гаджетах, о дорогой бытовой технике. Это все останавливается. Где-то только к моменту, когда курс выровняется до инфляционного паритета, импорт начнет что-то делать, – пояснил он.

«Полет на дно»

Деньги любят тишину. И первый совет экспертов при нынешней ситуации – не суетиться, взвешенно и благоразумно относиться к валютным операциям.

– Первый совет – не суетиться. Известное изречение, что деньги любят тишину, – действительно так и есть. Тишина заключается в спокойствии, – отмечает профессор.

В целом же, стабилизацию экономической ситуации в стране эксперты прогнозируют в течение 1,5-2 лет.

– Я считаю, что это будет долгосрочный период (выхода из кризиса. – Ред.). До определенного курсового показателя, до дна еще мы не дошли, – отметил Владимир Вишняков. – Пока идет полет.   

По его словам, некоторые страны искусственно создают девальвацию для того, чтобы стимулировать местного производителя – экспорт. Поэтому для стабилизации экономической ситуации в Украине необходимо два года. Такой вариант возможен при адекватных действиях со стороны руководства государства и экспортеров.

По мнению аналитика Павла Мельника, за три месяца или один год вытянуть экономику из кризиса практически нереально. «Сколько денег не заливай сюда, сколько кредитов сюда не давай, быстро этого сделать нельзя», – считает он. До стабилизации ситуации от сегодняшнего момента, с учетом взвешенного сценария развития событий в Украине пройдет не менее 1,5 лет, считает эксперт.

– Мы из текущего кризиса выйдем – это значит вернемся на текущий уровень стабильного развития. То есть, когда у нас наладится живая рабочая экономика, и мы пойдем в стабильном развитии, – сказал он.

Для того, чтобы инвестиции начали работать, появился товарооборот, необходим минимум год. А для того, чтобы крупный бизнес захотел заходить в Украину с проектами, необходимо давать налоговые каникулы. С нынешним законодательством по налогообложению в Украине невыгодно создавать производство и инвестировать средства, уверен аналитик.

Куда выше?

Курс валют 40 грн/долл. – вполне реальный вариант в сегодняшний условиях, считают эксперты. Однако это повлечет риски выполнения государственного бюджета в том числе, в котором заложена цифра 21 грн/долл.

– Курс может разогнаться и до 40 грн/долл. НБУ не зря заявлял о том, что будет 21 грн/долл. Инфляционный паритет говорит о том, что у нас должен быть курс 19, максимум 20 грн/долл., – высказал свое мнение Павел Мельник. – Можно разгонять (курс валют. – Ред.) как вверх, так и вниз. Можно сделать курс сейчас 40 грн/долл., весь бизнес остановится, на заправках не будет машин, в магазинах не будет ни одного человека. А потом придет следующий день, экспортеры получат выручку, и должны будут кому-то эти деньги продать. Тогда получим курс 21 грн.    

Банк или банка?

Идеальным вариантом для хранения денежных сбережений, по словам экспертов, не может сегодня стать ни одна валюта и ни один банк. Все валюты, как и банковские учреждения, подвержены риску – с той или иной долей. Оптимальным вариантом может стать распределение сбережений на части, в том числе в разной валюте, и хранение в нескольких банках – на текущих счетах. Единогласно аналитики выступили против хранения денег на депозитных счетах.     

– Как человек я бы не хранил сегодня деньги ни в одном банке, и в золото тоже не вкладывал. А сделал бы, как я и советую, – разбросал бы по разным корзинам (гривна, доллар, евро, возможно, польский злотый). Оставить нужно ту валюту, которую вы будете тратить в ближайшей перспективе. Риски есть и у европейской валюты, и у доллара США, – считает Владимир Вишняков.

При этом он отметил, что в последнее время опасно открывать депозиты в банках, потому как повысились риски, в том числе закрытия банка, заморозки депозита и т.д.

– Деньги теряют стоимость, абсолютно все – любая валюта, только с разной динамикой. В краткосрочной перспективе, пока рынок не стабилизируется я бы не менял, потому что можно очень много потерять на конвертации, – отметил Павел Мельник. – Лучше не дергаться, особенно в такой кризисный момент.

При этом он отметил, что у банков есть некий показатель надежности – так называемый НДС – «надо деньги срочно». Это значит, что банк будет привлекать депозиты любыми способами, в том числе по завышенным процентам.

– После акции сбора депозитов банк максимум через год падает. Соответственно, не идите в банки, которые предлагают депозиты. Самый идеальный вариант – текущий счет в банке, который предлагает самые низки ставки по депозитам. С текущего счета вы можете снять деньги в любой момент, вы можете рассчитаться карточкой с этими деньгами.

Самым оптимальным и безопасным вариантом эксперт считает открытие текущих счетов в нескольких банках. Депозит, особенно с большой процентной ставкой, считается очень рискованным вложением. Вкладывать средства в золото и металлы, если человек не занимается этим профессионально, не стоит, потому как можно много потерять.